Pays émergents : BNP Paribas met en garde contre les conséquences de la guerre au Moyen-Orient

Alors que la guerre au Moyen-Orient entre dans sa quatrième semaine, BNP Paribas avertit les pays émergents des conséquences d’une hausse du prix du baril s’ils ne prennent pas des mesures adéquates. Selon la banque française, ces économies pourraient subir les effets d’un nouveau choc externe comme en 2022, lors de l’invasion de l’Ukraine par la Russie.

Cela fera bientôt quatre semaines que les Etats-Unis et Israël attaquent l’Iran pour des raisons aussi multiples que floues. En représailles, la République islamique a décidé de bloquer le détroit d’Ormuz, ce canal étroit par lequel passe 20% de l’offre d’hydrocarbures mondiale. Une action qui fait passer le prix du baril au-dessus des 100 dollars. Evidemment, cette situation n’est pas sans conséquences sur la planète entière, et surtout sur les économies les plus fragiles.

Les pays émergents vont subir les conséquences d’un nouveau choc externe

Dans une note publiée sur son site web, BNP Paribas met en garde les pays en développement contre les effets néfastes de la guerre au Moyen-Orient. « Les économies émergentes vont subir les conséquences d’un nouveau choc externe. », écrit la banque française dans son étude. Elle cite notamment une envolée des prix du pétrole et du gaz ainsi qu’une interruption de l’approvisionnement en provenance des pays du Golfe. Le groupe bancaire estime que l’impact sera similaire à celui de 2022, quand la Russie a envahi l’Ukraine. Cette année-là, la croissance des pays émergents et en développement avait atteint 4,3 % contre 7 % en 2021.

Des risques d’une forte inflation

En 2026, la guerre au Moyen-Orient pourrait également avoir un impact sur le produit intérieur brut des pays en développement. Avant cela, ils pourraient connaître une forte inflation. BNP Paribas indique que la part de l’énergie dans les indices des prix à la consommation se situe entre 7 et 13 %.

Or, les prix des hydrocarbures ont déjà flambé, entrainant dans leur sillage les coûts des matières dérivées du pétrole qui entrent dans la composition des engrais. La banque redoute désormais une propagation aux prix des matières agricoles à travers la hausse du coût de ces intrants de production. Par ailleurs, elle s’attend à des ruptures d’approvisionnement dans l’ensemble des secteurs d’activité en Asie et en Afrique, si le conflit se prolongeait.

Les stocks de pétrole ne dépassent pas un trimestre

La situation s’avère particulièrement préoccupante d’autant que les stocks de pétrole brut ne dépassent pas un trimestre. En Chine, c’est deux mois de consommation tout au plus, et en Afrique du Sud, on ne tiendra pas plus d’un mois. Mais ces pays ne sont pas les plus exposés. Ce sont plutôt le Cambodge et le Laos qui nourrissent les plus fortes inquiétudes, en raison d’un déficit énergétique très élevé. De son côté, la Turquie risque d’être affectée à cause de la faiblesse de sa monnaie. Mais pour l’instant, la livre turque a mieux résisté que d’autres devises, grâce aux interventions de la Banque centrale.

Vers une nouvelle crise de la dette des pays émergents

Comme en Turquie, les banques centrales des pays émergents pourraient durcir leur politique monétaire pour contrer une accélération de l’inflation et des pressions sur les taux de change dues à la hausse du dollar. Cependant, ce mécanisme présente des effets indésirables, dont un ralentissement de l’investissement et de la croissance dans ces Etats.

Enfin, BNP Paris avertit qu’une nouvelle crise énergétique pourrait avoir des conséquences sur les dettes des pays émergents. La dette publique de ces économies rapportée au PIB a augmenté de 5 points, voire plus pour certaines. C’est notamment le cas pour l’Égypte et le Pakistan, considérés comme les États les plus fragiles à cause d’une charge de la dette considérable. BNP Paribas mentionne aussi l’Argentine comme un État risqué, en raison d’une faiblesse des réserves de change.