La France renforce sa résilience grâce à des réformes audacieuses

De nouvelles mesures d’assainissement des finances publiques pourraient réduire le déficit budgétaire et enrayer la hausse de la dette.

Mesures d’assainissement des finances publiques

Après une forte reprise économique après la pandémie, la France a été frappée par un choc énergétique provoqué par l’invasion de l’Ukraine par la Russie. L’inflation a augmenté et l’activité économique a ralenti. Néanmoins, l’économie est restée résiliente et l’inflation bien inférieure à celle des autres pays de l’UE, grâce à une dépendance plus limitée au gaz russe et à une réponse politique forte – notamment le contrôle des prix du gaz et de l’électricité, des réductions de taxes sur les produits pétroliers, des paiements de transfert et des mesures de soutien aux entreprises. Ces mesures ont permis d’amortir l’impact du choc des prix de l’énergie, mais elles ont été coûteuses pour le gouvernement et mal ciblées.

Impact du choc énergétique sur l’économie française

En raison notamment des mesures de soutien, le déficit budgétaire de la France est resté élevé et la dette a augmenté par rapport au produit intérieur brut. Le niveau de la dette publique augmente également par rapport à celui des autres pays de la zone euro. Pour rapprocher le budget de l’équilibre et placer le ratio d’endettement sur une trajectoire décroissante, la France devrait entreprendre un assainissement budgétaire progressif mais substantiel à moyen terme. Elle pourrait commencer par profiter de la suppression progressive de l’aide en cas de pandémie pour commencer à réduire modestement le déficit budgétaire en 2023. Il pourrait ensuite être suivi d’un assainissement régulier étayé par des réformes des dépenses, tout en laissant un espace pour accélérer les investissements verts et numériques.

Réformes pour stimuler le potentiel de croissanc

Le gouvernement a fait des progrès significatifs en proposant des réformes visant à stimuler le potentiel de croissance tout en réduisant les coûts budgétaires, notamment la révision des allocations de chômage qui contribuera à augmenter l’offre de main-d’œuvre, et une réforme complète des retraites qui vise à équilibrer le système de retraite et à augmenter le taux d’emploi des travailleurs âgés en rapprochant l’âge effectif de la retraite de la moyenne européenne. D’autres domaines pourraient faire l’objet d’une réforme fiscale, notamment ceux où les dépenses dépassent de loin celles de leurs homologues ou ceux où les résultats ne sont pas à la hauteur, comme les exonérations fiscales, les prestations sociales, les soins de santé et les dépenses infranationales. Au-delà des mesures budgétaires, d’autres réformes pourraient stimuler le potentiel de croissance, comme des mesures visant à accélérer la transition écologique, des améliorations des marchés de produits et de services pour stimuler la compétitivité, et des efforts pour améliorer les compétences des travailleurs et accroître l’efficacité du système éducatif.

Le secteur bancaire a bien résisté à la crise et soutenu la reprise économique, mais les risques pour la stabilité financière mondiale augmentent. Les autorités ont récemment décidé de relever le volant anticyclique, une exigence de fonds propres, afin d’augmenter la protection contre toute détérioration soudaine des conditions financières. Il faudra rester vigilant pour éviter toute faiblesse émergente dans les portefeuilles de prêts des banques.

La France est en train de renforcer sa résilience grâce à des réformes audacieuses qui aideront à améliorer la situation budgétaire et à renforcer la stabilité financière. Après une forte reprise économique suite à la pandémie, le pays a été confronté à un choc énergétique, mais a réussi à maintenir une inflation inférieure à celle des autres pays de l’UE grâce à une réponse politique forte. Cependant, le déficit budgétaire reste élevé et la dette publique augmente.

Réformes des allocations de chômage et des retraites

Pour rapprocher le budget de l’équilibre et réduire la dette, le gouvernement a entrepris un assainissement budgétaire progressif. Les réformes des dépenses, telles que la révision des allocations de chômage et la réforme des retraites, visent à stimuler le potentiel de croissance tout en réduisant les coûts budgétaires. Des réformes fiscales pourraient également être mises en œuvre dans des domaines où les dépenses sont excessives. Enfin, des mesures pour accélérer la transition écologique, stimuler la compétitivité et améliorer les compétences des travailleurs pourraient également contribuer à la croissance.

Le secteur bancaire est resté stable pendant la crise, mais les autorités sont vigilantes pour éviter toute faiblesse émergente dans les portefeuilles de prêts des banques. Elles ont donc décidé de relever le volant anticyclique pour augmenter la protection contre les conditions financières soudainement défavorables.